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川普關稅持續升溫，全球股市動盪難免，再加上台積電傳出CoWoS被砍單的問題，導致台股連兩日重挫，台積電股價一度跌破千元，然而過去半年來，每一次遇到利空回檔，台股跌破半年線後都是好買點，再加上台積電傳出CoWoS被砍單這件事其實根本就是個大烏龍，以輝達為例，今年年中Hopper架構系列H10、H100、H200等AI晶片全面停產，客戶轉進Blackwell架構為主的B200或B300，但由於Blackwell架構採用的台積電CoWoS-L先進封裝技術需要採用局部矽中介層（LSI）加上重分布層（RDL）等兩種技術，因此良率仍不及先前的CoWoS-S的99％，目前僅約70％至80％，產出量能自然不及先前水準，成為今年全年台積電CoWoS平均月產能下降的主因。有鑑於此，投資朋友們本周需要多多留意台積電相關供應鏈，請按照規劃進場卡位！

 

中芯半導體公布24年營收達80.3億美元，年增27%，毛利率18%，但獲利年減45%，中芯半導體是全球第二大純晶圓代工，而上述的財報數據再再顯示成熟製程的競爭強烈，回頭看看台灣的聯電、世界先進、力積電等，去年以來股價也是直直落，建議投資朋友們2025年還是盡量避開成熟製程的相關產業，股價恐怕難有表現！

 

CPO族群，我們從2023年5月一路鎖定至今，目前通訊基礎設施使用的可插拔光學元件預期將會在支援1.6Tb/s、3.2Tb/s或更高傳輸速率時遭遇極限，為了解決巨量資料傳輸及移轉的問題，包括Nvidia、英特爾、台積電等均看好共同封裝光學元件（Co-Packaged Optics; CPO）會是最佳解決方案，相關個股：3363上詮、3163波若威、4979華星光、4908前鼎、3450聯鈞、6442光聖、6451訊芯、3081聯亞。

 

2023年5月開始請大家一起鎖定的CPO族群，2024年全數大放異彩，6442光聖全年飆漲9倍成為台股第一飆股，老朋友3363上詮也從30多元來到最高367元，3450聯鈞從60元出頭來到最高350元，CPO飆股們族繁不及備載，2025年漲多的族群不用追價，CPO這一波漲幅已經過大，今年1月份農曆年前已經請大家全數出清，資金鎖定新一輪的好股票！

 

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以上資料由 高閔漳 分析師整理提供

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華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號

關鍵字： 台積電 ADR 川普 先進封裝

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