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時序來到第4季，也是傳統的消費性電子旺季，隨著通膨回落，加上廠商庫存降至健康水位，促使指標大廠的營運逐漸回升，而資金也投入低基期族群的懷抱，台股中與消費性電子相關的類股，例如：PC／NB、記憶體、PA、IC設計等，股價都有一定的漲幅。

 

不過，部分投資人開始好奇，為何跟消費性電子產品息息相關的ABF卻無消無息，股價似乎沒有起色，對此華冠投顧分析師高閔漳在最新一集《台股熱度榜》中解釋，主要是因為手機沒有用到ABF，「手機主要用的是BT載板，ABF載板主要用在筆電、PC跟伺服器等地方。」

 

高閔漳指出，每次景氣復甦都是手機先漲，因為手機的攜帶性較佳，而且現在手機的功能幾乎不輸給電腦，因此，手機的需求遠勝過筆電，等到手機漲到一定程度後，才會輪到PC／NB。儘管未來5年全球NB的出貨年增率有顯著增加，可是，近兩年實在是「爛太久」，使得需求回復的速度比手機來得慢。

 

 

然而，美系外資券商似乎等不及ABF的復甦就直接大砍ABF三雄的目標價，南電的目標價砍至170元、欣興的目標價砍至127元、景碩的目標價僅剩72元。外資券商所給出的理由是：PC用ABF補貨需求暫停，因此ABF第4季需求將較第3季持平或略有下滑，而明年第1季定價可能會繼續疲弱。

 

 

高閔漳表示，外資大砍目標價不見得是壞事，「因為每次外資大砍目標價的時候，不見得是站在賣方，而且從去年到今年，該家外資券商對台股跟美股，都在看空的那邊，可見外資的判斷也不一定準確。」當外資降評ABF三雄的時候，投資人反倒是可以留意相關的買點。

 

目前ABF的終端應用中，43%用於PC／NB處理器；22%用於伺服器、20%用於基站等網通設備、16%用於車用和其他消費性電子。集邦科技日前剛發布最新報告指出，2024年全球PC市場重返成長軌道，全年出貨可達1.72億台，年成長3.2%。另外，Intel日前也表示，PC市場正在從連續多個季度的衰退中反彈。

 

全球ABF載板七雄中，台灣就占了3家，分別是欣興、南電跟景碩，其中又以欣興的占比最高24%，而南電與景碩也分別有20%與4%的占比，三者加起來就占了全球ABF約50%的市占率。

 

分析師 高閔漳  https://www.hwa-guan.com.tw/Wealth/Team/Teacher?T_id=84

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