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從今年開始，汽車AM產業越來越火熱，而汽車AM，指的就是售後服務市場After Market，或者你可以理解成副廠零件的意思…

過去台灣車用AM產業很冷門，因為全球多數市場，習慣以汽車原廠零件做維修，唯獨中國跟台灣，偏好使用性價比高的副廠AM零件，於是在總體市場受限的情況下，台灣的AM產業總是處在一個餓不死，但也不會高成長的狀態，但是近幾年，全球對於AM零件的需求，是越來越強烈，也帶動整條供應鏈的獲利大爆發…

為什麼全球車用AM市場，會越來越火熱呢?這裡?希整理出三大因素:

1. 過去兩年因為疫情，加上全球運輸體系大亂，連帶影響全球汽車供應鏈，不只讓新車交期拉長，同時也大大刺激二手車的盛行。各位好朋友，二手車總需要保養吧，而原廠因為供應鏈大亂，連出新車都有問題了，更何況是維修零件，自然這時候AM就是最佳的選擇。
2. 根據市調標普全球移動（S&P Global Mobility）的統計顯示，美國汽車平均車齡，已經從 2002年的 9.6 年，大舉拉高到創紀錄的12.5 年，而汽車平均車齡的持續提高，自然也拉高保養、維修的需求。
3. 歐美市場的鬆動。原來從2022年開始，美國最大的汽車保險公司-州立農業保險 (State Farm)，重新納入AM零件，做為保險賠付使用，同時還在今年，擴大使用的零件種類。法人預期，相關效益將逐年顯現，是一個長期成長的產業趨勢。

台灣車用AM，獨霸全球…

由於過去只有中國跟台灣習慣用AM零件，所以過去台廠一直默默耕耘這塊小眾市場，而長期耕耘的結果，讓擅長賺管理財的台灣，不論是在AM車燈、保險桿、鈑金、模具等領域，都做到世界第一，而且還是市占率八到九成的寡占水平，自然東陽、帝寶這兩間世界第一，就非常值得好朋友認識…

全球 AM 塑膠件龍頭

1319的東陽是全球 AM 塑膠件龍頭。公司1952 年成立，在全球 AM 塑膠件及鈑金件的市占率非常高，分別有 7成和3成5， 但是公司除了AM 塑膠件以外，還有3成營收，來自代工正廠維修零件的OES市場，以北美占 72%的營收佔比最多，在汽車平均車齡，逐年提升的情況下，加上美國保險公司採用AM零件的廠商之一，公司營運長期成長的趨勢明顯。

短期上看，第4季是一貫的產業旺季，預期AM 將維持高檔貢獻，展望整個2023年，法人預期東陽營收在235億元上下，EPS 5.18元；2024年則更近一次成長到253億元，EPS 5.53…

全球最大AM車燈製造商

6605的帝寶是全球最大的AM車燈製造商。

公司在2022年，全年銷售2,030萬座車燈，AM和OEM比重大約是8比2，一般而言，AM毛利率會高於OEM，所以8比2營收佔比，讓帝寶這幾年的整體毛利率，一直

以上資料由 劉姸希 分析師整理提供

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華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號

關鍵字： 車用 稼動率 AM AM車燈

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