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隨著ChatGPT的應用持續擴散，全球網路IT巨頭根本坐不住了，大家都在瘋狂加碼AI相關硬體設備，也在努力開發自己的生成式AI系統。

 

特別是今年以來，輝達持續加碼下單台積電，注意歐!是一直加，加到現在都已經塞爆台積電的封裝產能了，也讓台積電緊急喊出要擴充產線，自然讓市場紛紛期待這次的擴產，能夠帶旺相關供應鏈。我認為，這波擴產有三間公司值得注意! 分別是做半導體後段測試的京元電、以及身為設備供應鏈辛耘和萬潤。

 

首先京元電的部份，過去就是台積電的御用測試廠。隨著輝達的訂單塞爆台積電的先進封裝產能，市場盛傳台積電也只好外包部分製程給其他業者，而台積電總裁魏哲家先生也出面做出解釋，聲稱只是外包一些後段載板製程（on substrate）。

 

對此，我認為，拆解整段先進封裝的製程來看，只有兩部分會用到所謂的載板，一個是封裝中段的暫時性載板，再來則是最後晶片連接的ABF載板。所以依照魏總的說法，最有可能的是做後晶片與ABF接合時的封測業務，自然京元電是有機會拿到相關的訂單，自然就可以追蹤觀察後續的受惠狀況。

 

而在設備廠的部份，辛耘因為是半導體濕式製程機台主要供應商之一，在供應的機台中，有自製也有代理，同時在供貨晶圓代工必用的12吋再生晶圓。因此當市場一傳出台積電要擴產，大家立馬直覺想到辛耘。

 

不過，依照這次台積電釋出的擴產展望，台積電大概只會貢獻公司2到3億的營收，對比去年的辛耘的全年營收56.5億來看，其實影響不大，建議還是要觀察公司的合約負債，才能更好掌握接下來的營運發展，而第一季辛耘的合約負債比起2022年年底多了10億來到87億，等於是加了12個百分點，表現蠻不錯的。

 

最後是萬潤的部份!雖然萬潤在先進封裝製程中，主要是供應單價比較低的塗膠、AOI光學檢測和撿晶這類自動化設備! 不過因為品項比較多，所以營收上數字也會比辛耘好。目前從市場上的推估來看，貢獻4到5億、甚至10到11億之間的預估都有，即便是低標的4-5億，以萬潤2022年的營收22.5億來看，對公司來說也會帶來顯著的成長。同樣以合約負債的金額來看，對比萬潤去年第四季結算後的4千9百萬，2023年第一季則是大增了百分之93.87，來到9千5百萬，顯見公司的拉獲利到明顯，市場投資人不妨多觀察一下…

 

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以上資料由 劉姸希 分析師整理提供

※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號

關鍵字： 萬潤 辛耘 台積電 AI

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