美伊戰事持續升溫，在 伊朗 展現強硬態度之下，中東局勢依舊緊繃。同時，上週五 美國 公布的 非農就業數據 表現遠低於市場預期，使市場對經濟前景更加憂慮。戰爭帶來的高油價壓力，加上經濟動能轉弱，停滯性通膨的疑慮快速升溫，美股因此出現明顯下跌。

在外圍市場重挫影響下，今日亞洲股市全面走弱，台股亦難以倖免，終場大跌1489點，市場恐慌情緒明顯升高。資金避險心態濃厚，外資持續大幅賣超，成為壓抑指數的重要力量。

目前市場最大的變數，仍在於能源價格的走勢。戰事引發的高油價究竟只是短期衝擊，還是可能演變為中期趨勢，是市場評估的重要關鍵。若油價長時間維持高檔，例如每桶100美元以上並持續數月，勢必對全球通膨與貨幣政策形成壓力。而 唐納·川普 所領導的政策團隊是否能容忍長時間的高油價，也將影響市場對未來政策走向的判斷。

在情緒面大幅宣洩後，市場接下來將回到基本面與產業趨勢的觀察。明日 台積電 即將公布最新營收數據，市場將藉此檢視AI需求是否仍維持強勁。AI基礎建設與算力擴張仍是全球科技投資的重要主軸，如果相關需求沒有出現明顯轉弱，將有機會為市場提供一定的下檔支撐。

此外，甲骨文 也即將公布財報。以目前雲端與AI服務需求來看，整體表現理應不會太差，相關展望同樣可能影響市場對AI投資循環的信心。

資金面方面，外資持續賣超之際，內資力量開始浮現。投信今日逆勢買超超過百億元，顯示部分長線資金已開始在恐慌中進行布局。這樣的資金動向，往往是市場逐步尋找底部的重要訊號之一。

整體而言，短線市場仍受戰爭與宏觀經濟變數主導，波動難免。但在情緒快速釋放後，接下來需觀察是否出現「結構性止跌」的跡象，包括內資承接力道、強勢族群是否回穩，以及AI相關基本面是否持續支撐。明日台積電營收與科技財報的市場反應，將成為重要觀察指標，後續盤勢是否能逐步穩定，接下來幾日初便可能看出端倪。

※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號