【重返月線但外資方向未變，切勿落入報復性反彈的樂觀陷阱】
日期：2026 年 03 月 05 日 
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【今日核心觀點：消息面利空淡化，指數上演「月線奪還戰」】
今日台股隨中東地緣政治消息面影響轉淡，加權指數展現強勁的報復性反彈，成功收復月線（生命線）位階，暫時緩解了昨日多殺多的恐慌氣氛。然而，武傑老師要提醒投資人，即便盤面看似轉危為安，從籌碼面觀察，外資的方向並未出現根本性扭轉。此處應視為大跌後的技術性回抽與信心修復期，切勿因單日大漲而過度樂觀，盤勢仍須時間消化上方的套牢壓力。
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【籌碼面透視：外資現貨連賣、期貨空單仍掛 4 萬口】
今日法人操作呈現顯著的「內資護盤、外資提款」格局：
• 現貨市場：
o 外資（不含外資自營商）： 賣超 -514.95 億元。即便指數反彈，外資依然維持大規模調節，顯示國際資金針對區域風險的減碼慣性尚未停止。
o 投信： 買超 +146.03 億元。內資法人展現強大護盤決心，支撐指數重回月線。
o 自營商（合計）： 賣超 -87.74 億元。
• 期貨部位（臺股期貨）：
o 外資未平倉部位： 今日淨部位變動不大，未平倉淨空單仍維持在 41,134 口的高水位。
o 分析： 值得警惕的是，指數大漲，外資期貨空單卻僅微幅減少約 500 口。這代表外資並未因今日的反彈而認輸回補，反而利用彈升機會維持高強度的「對鎖避險」。在空單未降至 3 萬口以下前，多方仍不具備全面反攻的條件。
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【5J 邏輯主流族群：反攻人氣指標】
儘管大環境仍有震盪，資金已優先往具備實質基本面轉折的族群靠攏：
1. 記憶體族群：
o 產業面 (Industry)： 受惠於 AI 伺服器對高頻寬記憶體（HBM）的剛性需求，加上 DDR5 庫存去化進入尾聲，產業週期正由底向上，符合「3j 關注」向「4j 佈局」轉強的形態。
2. IC 設備族群：
o 基本面 (Fundamental)： 台積電持續擴建先進封裝（CoWoS）產能，本土設備鏈訂單能見度已看至 2026 年底。這類「剛性需求」標的在震盪市中最具備抗跌與領漲的韌性。
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【結論：操作策略與重點建議】
指數重返月線雖然確立了初步止跌，但在外資賣壓未止、空單未退之前，操作上仍應維持「防守性進攻」：
• 操作原則： 保持冷靜，切勿盲目追價。延續昨日建議，應優先維持合理的現金水位，躲過可能出現的二度震盪。
• 鎖定標的： 重點關注記憶體與 IC 設備，選擇法人籌碼穩定、技術面回測有守且符合 5J 邏輯 的標的。
• 警示： 若未來幾個交易日指數再次放量跌破月線，需提防短期二次「多殺多」的風險。

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

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