法人狂砍 900 億二度回測，反市場結構切勿追高
日期：2026 年 02 月 05 日
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【今日核心論點】
今日盤勢爆發年前最強烈的洗盤力道，三大法人現貨合力重砍逾 903 億，導致指數出現「二度回測月線」的走勢。目前盤面特徵是「急拉必有壓」，操作上絕對不可追高。在這種高波動環境下，必須秉持「以慢打快」的原則，耐心等待恐慌性賣壓竭盡。
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【主流產業觀察：綠能避風港與核心換手】
在電子主流族群普遍回檔之際，資金流向顯現出強烈的防禦性與反市場特質：
• 太陽能（今日亮點）： 在大盤慘跌 900 億的極端環境下，太陽能族群逆勢突圍，成為市場少數亮點。受惠於低基期優勢與太空太陽能應用支撐，避險資金明顯進駐。
• 矽光子與低軌衛星： 受到短多獲利了結賣壓牽連，今日隨大盤進行二度測底。雖然長線趨勢依舊看好，但短線籌碼尚未穩定，需觀察月線附近是否出現縮量止跌的關鍵紅棒。
• 記憶體： 內資撤退最劇烈的區塊。今日隨自營商避險盤大賣而下挫，目前正處於「壓力測試」階段，需等待法人買盤重新主導局面。
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【籌碼面透視：現貨重砍與期貨壓盤】
根據 02/05 最新數據，籌碼結構呈現極端的避險狀態：
• 現貨市場（大提款）： 外資重手賣超 726.94 億，自營商（含避險）更是同步撤離 208.7 億，總計 903.8 億 的賣壓是近期之最。這顯示法人正趕在年前將資金部位降至安全水位。
• 期貨市場（空頭堡壘）： 外資未平倉空單維持在 -26,743 口，契約金額負值逾 1,700 億。儘管現貨殺盤慘烈，外資空單並未大幅撤退，顯示其對年前上檔空間的壓制力道依然強大。
• 內資動向： 投信雖買超 31.9 億 試圖護盤，但在外資與自營商合砍 900 億的規模前，支撐力道顯得杯水車薪。
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【結論】
總結來說，今天的二度回測是為了徹底洗掉盤面上的短線浮額。當現貨市場出現這種「非理性重砍」時，反而是觀察誰是「真強股」的最佳時機。操作上保持「看長做短、不追高」的策略。等待月線止跌確認，才能在開春後的操作中佔得先機。
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