【核心論點維持】 台北股市今日（1/27）展現了極強的向上推升動能，大盤不僅穩站三萬二之上，更在多頭火種全面擴散下，由 矽光子、二線晶圓代工、ABF 載板 接棒領軍。今日外資現貨大舉回補 222 億元，搭配期貨空單持續平倉，顯示大資金啟動「認錯模式」。『主流不退、多頭不死』，隨著指數步步墊高，我們預期年後挑戰 32,500 點 之際，盤面可能出現一場波瀾壯闊的「主流大轉換」，投資人需密切關注資金板塊的挪移。
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一、 盤勢回顧：驚驚漲格局持續、權值與中小型股齊揚 今日台股完全無視先前的震盪陰霾，開高走高，站穩三萬二歷史高位。早盤由二線晶圓代工與 ABF 載板族群率先領軍穩住陣腳；午盤後矽光子族群再度噴發，將市場情緒推向高潮。這種「主流不斷切換、節奏層層墊高」的走勢，說明多頭正處於強勢換手階段，整體格局依然是「看撐不看壓」。
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二、 籌碼解讀：外資現貨大買 222 億、期貨空單持續平倉 今日籌碼數據極其亮眼，呈現「法人認錯回補」與「紅包行情持續發酵」。
三大法人現貨籌碼（115/01/27）：
• 外資及陸資： 淨買超 222.78 億元（在 1/26 小賣後隨即反手大買，是今日推升指數的核心推手）。
• 自營商（自行買賣+避險）： 合力買超 53.15 億元（其中避險買盤高達 54.04 億，反映市場權證與認購需求極其火熱）。
• 投信： 淨賣超 48.66 億元（持續進行結帳與換股）。
• 合計： 三大法人合計淨買超 227.28 億元。
期貨籌碼：空單降至近期新低，軋空動能增溫
• 臺股期貨-外資： 淨空單縮減至 -25,318 口（今日回補 1,212 口。解讀：外資在現貨大買的同時，期貨也同步平倉，這種「期現貨雙作多」的行為，說明短線軋空力道尚未耗盡）。
• 臺股期貨-投信： 淨多單增加至 25,767 口（內資長線多單穩健堆疊，護盤底氣充足）。
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三、 今日主流觀測：矽光子、二線晶圓、ABF 載板「三強鼎立」 今日資金流向明確，這三個族群正式成為年前衝刺的最強焦點：
• 矽光子（AI 傳輸新紀元）：光聖 (6442)、波若威 (3163) 等標的展現強大追價意願。受惠於 AI 運算對傳輸速度的極致要求，矽光子已從「題材」轉向「實質放量」，成為盤面最具爆發力的領頭羊。
• 二線晶圓代工（基期補漲、成熟製程回溫）： 聯電 (2303)、世界 (5347) 今日表現強勢。當一線廠評價墊高後，資金轉向基期較低且具備轉機題材的二線廠，發揮了絕佳的「墊高指數」作用。
• ABF 載板（規格升級、主升段開啟）： 欣興 (3037)、景碩 (3189) 在經過整理後重新發動。隨晶片面積增大，載板需求層數倍增，目前正處於評價重估的甜蜜期。
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四、 後市展望與操作建議：瞄準 32,500、防備主流大轉換 目前盤面多頭氣氛正濃，操作上我們維持多單操作不變；只要 10 日線防線不破，投資人不用預設高點。
【策略提醒】：當指數推進到 32,500 點 關鍵壓力位時，需高度警覺市場可能出現的「主流大轉換」。屆時部分漲多且本益比較高的個股可能會面臨獲利了結壓力，資金將會轉向3J轉4J的隱形冠軍。

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號