台股站穩三萬二後，今日再度改寫歷史新高，真正的重點不在「漲多少」，而在於「背景是什麼」。放眼國際，美國月底可能再度面臨政府關門風險、對加拿大關稅拉高至100%的不確定性升溫，日本則走向升息循環、日圓轉強，整體國際氣氛其實偏空。然而，在這樣的環境下，台股幾乎完全不受干擾，資金照樣進場、指數照樣創高，只能說目前盤面的強度相當扎實。在結構未壞、資金仍在的情況下，策略上自然還是維持偏多看待即可。

從族群來看，今日最亮眼的仍是記憶體。不過需要提醒的是，花旗已率先開出第一槍，大幅調降南亞科評等。若把時間拉長到未來2～3年來看，其實並不讓人意外，畢竟記憶體本質仍是景氣循環股，且並未真正切入AI核心應用，能一路漲到接近300元，已經是非常亮眼的表現。對於這類景氣循環股，操作邏輯相對單純，只看「報價」即可，一旦後續價格漲不動，記得要果斷退場，不宜戀戰。

電力相關則依舊是中長線可關注的主軸，且可明確分為兩個方向。其一是「穩壓」與高階應用，被動元件仍是核心，國巨在AI電源與高階應用需求支撐下，趨勢尚未改變，可持續列入觀察名單；其二則是基礎電力建設，在台灣相關投資持續推進下，中興電仍是相對直接、受惠程度最高的代表。

此外，國防部1.25兆特別預算所延伸出的軍工題材，也在近期持續發酵。長榮航太今日再度轉強，顯示資金並未撤離該族群，而是以震盪中輪動的方式進行操作。這類具政策支撐與中長期能見度的族群，在拉回整理時，仍值得耐心留意布局機會。

整體來看，台股在國際利空環伺下依舊選擇走自己的路，顯示市場對於基本面與資金面的信心仍然很高。指數不必預設高點，操作上不追高、但也不輕易看空，順著強勢族群與趨勢股，等待拉回找買點，依然是目前最適合的應對方式。

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