【核心論點維持】 台北股市今日（1/26）雖然三大法人在現貨市場小幅調節約 94 億元，但大盤依然再創歷史新。最值得關注的是，今日盤面人氣並未隨著縮量而冷卻，反而出現了「傳產補漲」與「科技新創」的族群輪動。資金從先前的重電、載板轉進 塑化、鋼鐵、低軌衛星、記憶體，這顯示多頭火種正全面擴散，紅包行情可以說是『主流不退、多頭不死』！
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一、 盤勢回顧：縮量換手「驚驚漲」。早盤由傳統產業的塑化與鋼鐵率先點火，發揮穩盤作用；午盤後低軌衛星與記憶體族群接棒衝刺。這種「傳產墊高、電子衝鋒」的節奏，說明場內資金非常活絡，多頭結構依然是「看撐不看壓」。
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二、 籌碼解讀：三大法人現貨同步調節， 今日的數據反映了法人的心態依舊保守，雖然微幅賣出，但並無撤資跡象。
三大法人現貨籌碼（115/01/26）：
• 外資及陸資： 淨賣超 14.92 億元（相較於上週的動輒百億買超，今日賣壓極輕）。
• 自營商（自行買賣+避險）： 合力賣超 33.21 億元。
• 投信： 淨賣超 46.50 億元（持續進行結帳，但力度已顯著減弱）。
• 合計： 三大法人合計淨賣超 94.64 億元。
期貨籌碼：外資空單微增
臺股期貨-外資： 淨空單回升至 -26,527 口（今日增持空單 3,861 口。解讀：期貨加空，是為了防範國際市場的波動，並非轉向看空趨勢）。
• 臺股期貨-投信： 淨多單 25,438 口（內資長線資金持續加碼，是盤面最強的定海神針）。
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三、 盤面新主流：塑化、鋼鐵、低軌衛星、記憶體「四大天王」 今日資金流向明確，這四個族群將是封關前後的關鍵焦點：
• 塑化與鋼鐵（傳產補漲、價值回歸）： 沉寂已久的原物料族群今日異軍突起。台塑三寶 與 中鋼 展現強勁補漲力道，受惠於全球需求預期復甦。在三萬二高檔，資金轉向低基期的傳產權值股避險，這對指數具有強大的支撐作用。
• 低軌衛星（太空經濟噴發）： 昇達科 (3491)、華通 (2313) 今日表現強勢。隨著 SpaceX 等衛星服務商營收創高，台灣供應鏈的實質獲利已開始兌現。當觀念聚焦在「未來成長性」時，衛星族群便成為年後行情的前哨站。
• 記憶體（減產紅利＋AI 需求）： 南亞科 (2408)、華邦電 (2344) 等族群今日轉強。隨著 DRAM 與 NAND Flash 報價止跌回升，加上 AI PC 帶來的規格升級，記憶體族群正處於「最壞情況已過」的谷底翻揚期。
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四、 後市展望與操作建議：操作看撐不看壓，把握換手紅包行情。目前盤面由電子與傳產輪流點火，顯示這波多頭行情非常有韌性。操作上，我們還是維持多單操作不變；只要 10日線防線不破，投資人不用預設高點。

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號