一、盤勢回顧
台北股市今天在美股止跌回穩的氣氛下，早盤上漲逾 200點 開出，一度重度站上五日線，展開修復性反彈。但由於獲利賣盤與解套賣壓快速出籠，指數漲幅持續收斂，終場僅上漲 49點 作收，收在 27,447點。今日成交金額為 5,243億元，量能較昨日重挫時縮減，顯示多頭追價力道不足。
二、盤面焦點與籌碼動向
• 主要主流：記憶體股人氣回流，再度成為反彈中的主流。
• 新轉強族群：矽光子族群出現轉強跡象，光聖領先改寫歷史新高，顯示資金在高檔調節後，積極尋找新的成長型電子股。
• 現貨市場買賣超（單位：新台幣 億元）：
o 外資：淨買超約 73.4 (結束連續八日賣超，出現難得的買盤回補，是市場最正面訊號。)
o 投信：歷史性大額賣超約 86.1 (賣超創紀錄，顯示內資機構正承受極高的贖回壓力。)
o 自營商：大額賣超約 147.0
o 三大法人合計：賣超 159.77 (指數收紅，但法人合計賣超近 160 億元，極不尋常)
• 期貨未平倉口數（單位：口）：
o 臺股期貨-外資：淨空單 -31,526 (較昨日大幅回補 3,069 口空單)
o 臺股期貨-投信：淨多單 +21,935 (多單水位維持高檔)
市場解讀：
今天籌碼面呈現外資回補、內資巨額調節的矛盾格局。外資現貨轉為淨買超是最大的正面訊號，且期貨一口氣大減 3,069 口空單，顯示外資的極端悲觀情緒已有所緩解。
然而，投信和自營商卻聯手大賣逾 233 億元，尤其是投信的歷史級別賣超，反映了內資基金的贖回壓力達到頂峰，導致指數漲幅受限。
三、後市展望與操作建議
台股今天雖然收紅，且外資期貨空單壓力大幅緩解，但內資的爆發性調節顯示市場仍未脫離底部震盪區。不過在美股止穩之際，台股立即出現強彈表現；顯然控盤黑手心態並為轉空，反而一如先前區間震盪的機率偏大。因此，結算前前夕雖然技術面偏空，但我們估計只要美股今、明二天沒有較大的波動，結算有望維持在27500點之上，建議投資朋友維持多方操作不變。

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號