以伊戰事雖仍有雜音，但市場已不再將其視為主要威脅，風險情緒明顯降溫。今日大盤上漲161點，表面氣氛偏多，但整體結構仍未完全樂觀。

匯損成為壓抑中小型股關鍵因素

今日OTC指數表現疲弱，開高後賣壓湧現，反映出市場對台幣升值所帶來的潛在匯損壓力逐步有感。近期不少漲多股即使營運數據正常，卻因匯兌損失導致獲利下滑，顯見台幣升值正在侵蝕出口導向企業的實質獲利。

這樣的背景下，即便指數回升至22,000點，但基本面未見顯著改善，最可能的走勢仍是高檔震盪，個股表現為主的格局仍將持續。

個股觀察焦點

1. PCB族群：台光電、台燿高檔震盪
   • 整理後今日雖再創歷史新高，但股價拉出長上影線，反映市場對漲多與匯損雙重壓力的擔憂。
2. CPO概念續強：華星光、聯鈞表現亮眼
   • 在AI需求推升下，CPO相關族群持續受資金關注，可持續觀察盤中量價變化，作為短線交易依據。
3. 高速傳輸題材：貿聯-KY再創高
   • AI伺服器與高速運算需求成長，高速連接線族群人氣持續回溫
4. 重電族群：華城、中興電續強
   • 電網與電力基建題材持續發酵，內需政策受惠股具中線觀察價值，逢拉回可伺機承接。

操作建議：謹慎選股、避開匯損壓力

雖然大盤上漲，但匯率變動對企業財報影響逐漸浮現，投資人宜：

• 避開短期可能受匯損干擾的出口型公司；
• 優先關注具成長題材、籌碼集中且不受匯率影響的內需股或政策受惠股；
• 現階段操作以「題材選股＋高出低進」為主，避開追高風險。

總結

台股雖在地緣風險淡化後重返高點，但匯率變數成為壓抑基本面的新隱憂。在缺乏明顯利多推升下，短線應以震盪視之，資金聚焦在CPO、高速傳輸與重電族群，個股表現將持續主導市場節奏。穩健操作、選對題材仍是當前策略核心。

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號