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帛漢是全球最大乙太網路變壓器（LAN transformer）製造商，過去以 NB相關產品為主，近年來轉型切入網通領域，目前網通相關產品營收佔比接近9成，而NB相關產品已降至1成。

除了產品組合轉佳，公司也積極建構產線自動化，今年前10月累計營收雖年減8.43%，但毛利率卻向上提升，前三季平均毛利率34.86%，較去年同期增加3.08%。

公司表示，近年來接單策略走向高階產品，擁有獨家的T1+T2自動繞線技術，並在廣州成立新的FAE團隊，持續在中國市場提升市佔。此外公司努力精實營運模式(增加自動化與提升供應鏈整合)已獲得初步成效，對未來5年業績持樂觀看法。

今年前三季EPS達3.81元，預估全年EPS可達4.8元，而且明年營收估計會有雙位數的成長。以目前的股價計算，本益比不高具投資價值，近期也獲外資青睞持續買進。

此外帛漢亦積極跨足新領域，已接獲SONY PS4遊戲機LAN transformer長單，並於第4季開始出貨，受惠SONY新訂單且大陸及美國網通客戶訂單增溫，估帛漢11月合併營收可望回升至2億元以上。

以上資料由華冠投顧 閃耀北極星 劉彥良分析師整理提供

※華冠證券投資顧問股份有限公司(104)金管投顧新字第009號，本資料僅供參考，投資時應審慎評估

以上資料由 劉彥良 分析師整理提供

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華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號

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