【核心論點維持】 雖然美股 AI 龍頭跌勢未止，但台股已展現強大韌性。今日指數回測季線後強勢收腳，印證台股處於 『多頭壓縮、蓄勢待發』 的階段。
一、盤勢回顧：利空不跌，季線生命線防守成功
台北股市今天受到國際 AI 巨頭重挫衝擊，早盤下跌近百點並再度回測季線支撐。然而，內資買盤在關鍵時刻放量進場，帶動指數幾度由黑翻紅。終場僅小跌 -56點 作收，收在約 27,481點，守穩季線關卡。成交量 4,471億元，量價配合宜，顯示底部承接力道紮實，市場已初步消化美股重挫的負面衝擊。
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二、盤面焦點與籌碼深度解讀：內資重金進駐，外資賣力竭盡
今天的盤勢由「內資」全面主導，資金從大型權值股流向具備實質題材與防禦屬性的次產業。
• 多頭火種： 記憶體上游接棒多方人氣，顯示半導體次產業仍有低接買盤；汽車與營建族群強勢補位，提供了指數下方的安全邊際。
• 資金結構： 外資雖然持續賣超，但內資法人與實戶已形成合圍之勢，成功守住生命線。
三大法人現貨籌碼：自營商持續抄底買超
• 外資：淨賣超縮減至約 270.05 億元 (賣壓連續三日大幅遞減，顯示外資在季線附近已無意大舉追低。)
• 投信：淨買超擴大至約 36.07 億元 (連續第五日加碼，買超幅度逐日遞增，護盤意圖極為堅定。)
• 自營商：大額淨買超約 71.35 億元 (其中自行買賣部位重金買超 101.48 億，創下近期新高，這是內資操盤手全面看多、全力自救的鐵證。)
• 合計：淨賣超縮減至 162.64 億元 (內資合計買超達 137 億，幾乎完全抵銷外資賣壓。)
期貨籌碼：外資持續回補，投信多單水位創高
• 臺股期貨-外資：淨空單 -28,731 口 (較前一交易日再度回補 301 口空單)。
o 解讀：外資空單已連續兩天沒再增加，顯示短線殺盤動能已竭，這對多方反撲非常有利。
• 臺股期貨-投信：淨多單 +25,526 口 (多單水位續創近期新高，內資機構以真金白銀守護台股，多頭底部結構非常穩固。)
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三、 後市展望與操作建議：底部已現、主動出擊佈局反彈
外資賣不動，內資買不停。季線關卡的止跌訊號極為明確，隨著外資期、現貨壓力同步減輕，下週有望啟動報復性反彈行情。目前二大不確定性，一個是美國科技巨頭短期的震盪，一個就是台股『融資』快速增加。特別是AI短期消息面沖擊只要告一段落，台股「攻守交換」將由防守正式轉向全面攻擊。因此，投資朋友應趁目前仍處於底部震盪之際，持續提高持股水位，迎接即將到來的聖誕紅包行情！

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※以上內容僅供參考，投資人於投資前請審慎評估。

華冠證券投資顧問股份有限公司(111)金管投顧新字第015號