今日為台指期結算日，昨日我們即已提醒，依照近期外資操作態度，不排除出現壓低結算的情況。從結果來看，現貨指數僅小跌 11 點，但 期指以下跌 152 點作收，結算結構與預期相符，結算壓力也算正式告一段落。

接下來市場關注焦點轉向 週五日本央行可能升息，整體仍屬於去槓桿環境。不過，和去年不同的是，這次日本央行的政策方向已提前預告一段時間，市場已有足夠時間反應，政策本身對盤勢的「突襲性」明顯降低，更多是情緒與資金配置的調整，而非系統性風險。

【強勢個股開始脫離指數，資金回到題材本質】

在指數受壓的背景下，盤面已可清楚觀察到 強勢個股與大盤脫鉤 的現象，資金不再全面退場，而是選擇性回流至具中長線題材支撐的族群。

首先是 台積電二奈米建廠相關供應鏈，屬於長期確定性高的資本支出題材：

• 亞翔
• 兆聯
• 漢唐
• 漢科

這類個股受惠於先進製程擴產，與短線資金情緒連動性較低，成為震盪盤中的避風港。

【題材輪動持續，伺服器上太空再度點火】

另一條仍在延續的主線，則是 「伺服器上太空」 的高階應用題材。今日盤面由 華通亮燈漲停 接棒，萬泰科創下短波新高，顯示資金並未撤離題材股，而是進行輪動與高低位階調整。

這也再次驗證，目前盤勢並非全面轉空，而是 指數承壓、個股各自表現 的結構型行情。

【結論：結算後回歸本質，留意脫鉤型強股】

整體而言，結算壓力已大致反映，外部不確定因素仍在，但市場已提前消化不少利空。在去槓桿的環境中，能逆勢走強的股票，本身就已經說明了一切。盤勢雖震盪，但結構正在改變，後續仍有可操作的空間。

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