20200531海豚交易室週報NO91

國際市場與盤勢展望

疫情部分，隨著日本解封後出現群聚感染，前陣子大陸武漢也傳出社區感染，市場上持續擔憂二次疫情爆發的聲音不少，但基本上我認為在大家都有所戒備後，二次疫情爆發的可能性有，但不會像第一次這麼嚴重，該關注的是需求有沒有順利回溫。

而要擔心的是，台灣因為這次沒有重大疫情傳出，相對的台灣有抗體的人也較少，在各國陸續解封後，恢復海空運以及旅遊，反而台灣要特別留意。(疫情數據連結，來源中國)

 

就業數據

本週連續請領人數降下來了，算是利多，但關鍵就要看後續能不能快速降溫。

總體經濟方面
1.不看好美國就業市場能夠如預期回溫，衝擊下半年需求的可能性很高。
2.無限QE的作弊行為的確有效的支撐市場，近期歐洲與日本再次撒錢，可以說是沒有極限(汗)，這個狀況也持續支撐市場不跌，甚至在週五川普記者會沒有新的制裁措施而引發美股上漲，我必須說，目前市場投機味很重，大家都知道總體經濟有問題，復甦可能只是畫夢，但因為資金氾濫，很多人還是願意走鋼索，並祈求能在適時的時候脫身。
3. 如這兩週所說，S&P500指數壓縮縮後，往上突破，VIX未必會大漲，但是不會大跌，因為波動率會稍微上升，但是往下走VIX一定會上升。

4.目前S&P500的本益比已經超越疫情發生之前的高點。
5.石油價格完成空頭結構破壞，接下來會跟隨市場反應衰退一起修正機會大，要注意原油ETF溢價收斂(本週00672L溢價收斂至230%，00642U溢價則仍有39%)。持有原油的散戶要留意因為市場如果反應衰退的各種利空新聞而有下市的恐慌。長線看法不變，預計要到Q4才會開始反映去庫存的利多，可能提前，但目前沒有看到跡象。

台灣市場
認為接下來會相對抗跌(但不是不會跌)主因：

1.受疫情影響最小。2.利率高於歐美國家。3.個股殖利率不低。4.去美化題材。其中第四點去美化題材因近期的華為事件可能落空。近期大主流還是防疫股，估計這波防疫股還會持續，只是波動太大，風險相對高要注意，而電子股有機會的主要看去年Q3、Q4基期低的較有機會。而沒機會的怎麼判斷?就看利多一直放，但是季線都還拉不正的，就要小心(最具代表性的就是PA族群)。

另外要留意復甦題材的非金電族群，但紡織業要特別小心。

技術面

週二影音分析時說過，接下來八天是風險期(到06/05)，關鍵就是季線最快將在06/08(一)翻揚，這時候才有談多頭的本錢，不過也是要提醒，2015年的反彈後，也是季線翻揚後大家認為多頭回來了，才見高點，因此我不認為季線翻揚就代表真的多頭回來了，因為總體經濟仍然脆弱，就算復甦，也不會馬上回到2019年的榮景，長線來看仍須步步為營。

短線看法不變，真的要突破，一定要有2000億的量能且不能虎頭蛇尾，不然只會是一根出貨線，本週表演過好幾次，量不衝就是過不了反壓。

操作方面：
雖然看總經狀況我心態是很偏空的，但是原則一樣，線圖告訴你甚麼，就做甚麼，因此在大盤轉弱前，持續做多就對了，但是可以控制投入資金比重。近期市場給我的感覺就是，不買會少賺很多，我覺得這是很危險的心態，因為一個反轉，你不懂得跑，或是防疫股突然連續跌停，你會很慘，所以我建議持續做多，但是資金比例要控制好，也不要單壓一個族群，或許可能少賺，但是出狀況你會活下來，要知道，在市場不是比誰一時賺的多，是看誰活得下來並保得住獲利。

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